Bidenovo víťazstvo a pokrok vo vývoji vakcíny zlepšili ekonomický výhľad pre rok 2021

20.11.2020 | iMesačník
  • Bidenovo víťazstvo zmiernilo neistotu na trhoch, demokraticko-republikánska vláda predstavuje prísľub stability bez razantnejších reforiem
  • Nádej pre ukončenie koronakrízy dáva pokrok vo vývoji vakcíny proti koronavírusu
  • Čínske vedenie potvrdilo ambíciu udržať 5 % ekonomický rast čínskej ekonomiky

Ekonomický výhľad pre budúci rok sa značne rozjasnil a pozitívne správy na troch rôznych frontoch zvýšili chuť investorov riskovať. Výhra Joe Bidena v amerických prezidentských voľbách zmiernila politickú neistotu. Americký Senát s najväčšou pravdepodobnosťou ovládnu republikáni, čo zníži riziko výrazného zvýšenia korporátnych daní alebo sprísnenia regulácie. Prielom vo vývoji vakcíny proti koronavírusu od spoločností Pfizer a BioNTech predstavuje dlho očakávané východisko z aktuálnej krízy. Pozitívne výsledky testov vykazujú 90 % účinnosť, čo dáva nádej, že k plošnému zavedeniu vakcíny dôjde skôr, než sa očakávalo. A do tretice - nedávne zasadnutie čínskej komunistickej strany potvrdilo ambíciu udržať tempo rastu čínskej ekonomiky okolo 5 % prostredníctvom inovácií a domácej spotreby. Trhy reagovali nadšene a globálne akcie vzrástli od volieb o 8 %.

 

Bidenovo víťazstvo zmiernilo politickú neistotu na trhoch, rozdelená vláda je prísľubom stability

Víťazstvo Joe Bidana urobilo politiku USA predvídateľnejšou najmä vďaka nižšej neistote ohľadom zahraničných vzťahov a dostatočnému priestoru pre schválenie nového balíka fiškálnych stimulov. Väčšinu v Snemovni reprezentantov získajú s najväčšou pravdepodobnosťou demokrati, zatiaľ čo v Senáte budú mať väčšinu republikáni. Rozdelená vláda povedie k obmedzeniu veľkosti fiškálneho balíčka. Kľúčové body Bidenovej agendy, akými sú podpora pre domácnosti s nízkymi príjmami, nový spôsob financovania miestnej a štátnej správy a zmysluplný program modernizácie infraštruktúry, však zrejme prejdú.

Niektorí investori by možno preferovali, aby demokrati získali väčšinu tiež v Senáte, vďaka čomu by mohli byť nové fiškálne stimuly vyššie. Nepochybnou výhodou rozdelenej vlády však je, že nedôjde k žiadnemu výraznému zvýšeniu daní. To isté platí pre zavedenie prísnejšej regulácie pre veľké technologické firmy a banky. Oboje bude totiž ťažké presadiť cez Senát kvôli republikánskej väčšine. Došlo tak k odstráneniu podstatnej časti nepredvídateľnosti, ktorá počas Trumpovho predsedníctva toľko otriasala finančnými trhmi. Zatiaľ čo niektoré z Bidenových fiškálnych plánov podporujúcich ekonomický rast pravdepodobne prejdú, politika vyšších daní a prísnejšej regulácie, ktorá by americkým firmám znížila zisky, nebude pravdepodobne Kongresom schválená.

 

Pokrok vo vývoji vakcíny proti koronavírusu

90 % účinnosť vakcíny vyvíjané spoločnosťou Pfizer a BioNTech predbehla všetky očakávania. To zvyšuje šance na rýchly proces schvaľovania, pričom na schválenie dôjde zrejme do konca roka. Znamená to tiež, že vakcína by mohla byť plošne zavedená už v druhom štvrťroku budúceho roka, čo je o štvrťrok skôr ako sme predpokladali v našom základnom scenári ďalšieho vývoja. Doterajšie dobré výsledky by potom mali presvedčiť viac ľudí k očkovaniu. To by zvýšilo kolektívnu imunitu a podporilo zrušenie vládnych nariadení o obmedzení pohybu.

Ak by aspoň jedna vakcína mohla byť plošne zavedená v druhom štvrťroku budúceho roka, vyhliadky na globálny rast v roku 2021 by sa prudko zlepšili. Keď k tomu zohľadníme aj existujúce monetárne a fiškálne stimuly, mohlo by globálne oživenie ďaleko predbehnúť súčasné očakávania.